“啪、啪、啪——”
　　
　　曼哈頓區(qū)，華爾街。
　　
　　美東時間凌晨三點，皮鞋和大理石地板碰撞的聲音在摩根大廈頂樓走廊響起。
　　
　　夜深人靜，聲音在空曠的樓道顯得很響，聲音很急促，頻率也很不均勻，說明皮鞋的主人情緒很不穩(wěn)定、很激動。晚上是休息時間，皮鞋的主人卻急匆匆走著，說明一定是在等到了令他情緒波動的消息，而這個消息，只可能是來自于大洋彼岸。
　　
　　事實也確實如此，為了這份從霓虹傳來的消息，安東尼.嘉德和很多同行都等了四年之久。
　　
　　1988年11月，霓虹股市在五年內(nèi)上漲了三倍，根據(jù)pe計算，身為摩根史丹利投資部主管的安東尼.嘉德認為霓虹股市依然見頂。
　　
　　安東尼.嘉德的理由很充分。
　　
　　霓虹股市上漲的邏輯，其中很重要一條是建立在霓虹商品對全球的侵略形式上，憑著低價，霓虹的汽車、冰箱、空調(diào)乃至于日用品，遍布世界各個角落，有一句毫不夸張的話能說明著一切，只要有人的地方，就有霓虹商品。
　　
　　因為日元的異常泛濫日元幣值一直保持著極低匯價，因此，霓虹股市才會一路高歌猛進。
　　
　　但這一切，在1985年啟動了休止符。
　　
　　1985年，歐美經(jīng)濟受冷戰(zhàn)影響一度被拖進了深淵，加上霓虹商品廉價沖擊，各國的經(jīng)濟更是雪上加霜，為了遏制霓虹的瘋狂侵略，四國連續(xù)施壓下，霓虹內(nèi)閣同四國在廣場飯店簽署了美元貶值協(xié)議。
　　
　　兩年時間，在各國主導(dǎo)下，美元開始了貶值之旅，日元急速升值。
　　
　　1987年，由于美元急速貶值導(dǎo)致全球匯率不穩(wěn)，七國財長和中央銀行行長在巴黎盧浮宮達成協(xié)議，采取聯(lián)合措施，以阻止當時的美元幣值下滑，保持美元匯率的基本穩(wěn)定。
　　
　　結(jié)果就是，日元再次急速升值，從420升值到了210，累計升值高達一倍。這意味著以全球美元為單位的結(jié)算霓虹商品，價格提高了一倍。價格提高銷售必然下滑，但對于霓虹本土制造業(yè)而言，利潤并沒有因此增加。從當時的數(shù)據(jù)看，在這幾年，霓虹貿(mào)易順差發(fā)生逆轉(zhuǎn)，股市也在上千倍的pe。
　　
　　安東尼.嘉德認為，霓虹股價依然見頂。
　　
　　他的判斷和推理得到了大多同行的支持和認同，經(jīng)過多次調(diào)查和研討，定出了一份完善的賣空計劃，股指認沽期權(quán)。
　　
　　所謂股指期權(quán)，它是在股票指數(shù)標準化合約基礎(chǔ)上產(chǎn)生的衍生金融產(chǎn)品。
　　
　　期權(quán)購買者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費，以取得在未來某個時間或該時間之前，以某種價格水平，即股指水平買進或賣出某種股票指數(shù)合約的選擇權(quán)。
　　
　　理論上來說，認購買方利潤是無限，當市場朝著買方認購的方向運動時，可以獲得無限利潤，而賣方的收益則有限，最大收益是獲得買方認購方向錯誤時繳納的權(quán)利金。
　　
　　沒錯，看上去這是一份很愚蠢的投資。
　　
　　假設(shè)認購期權(quán)的權(quán)利金是一美元，那么理論上賣方最大的盈利是一美元，而買方最大的利潤則理論上是無限。
　　
　　是不是很蠢？